李基培[编辑]

【个人简介】

     李基培，英文姓名：Gabriel Li ，兰馨亚洲投资集团的执行董事。下面讲述了他的详细资料及创业过程。

　　长在美国的李基培被中国的成长速度所吸引，三十岁左右才到中国从头开始学习中文，但这并不影响他对项目的判断能力。早期兰馨亚洲对携程的退出获利二十多倍，2008年兰馨投资的皓辰传媒被澳洲电讯收购。1997年到2000年之间，李基培带领兰馨亚洲左冲右突，做中国和北亚地区做出了不菲的成绩。一个简单的例子就是：如果没有兰馨亚洲和李基培，就没有今天携程旅行网的纳市狂飙。 李基培

李基培先生曾在香港和洛杉矶担任麦肯锡公司 （McKinsey & Co.）咨询顾问。1997年到2000年，李先生加盟兰馨亚洲，在中国和北亚地区作了大量投资。后来，李先生供职于凯雷集团 （Carlyle Group） 香港公司任执行董事，管理凯雷集团在亚洲地区技术领域投资事务。二〇〇三年李先生重返兰馨， 领导了兰馨亚洲在携程旅游网及易趣网（后卖给 eBay）的第一轮投资。李先生现在还担任纳斯达克上市公司－携程旅游网（CTRP）的副主席和董事，该公司是中国最大的网上旅游服务公司。

　　李基培先生以最高荣誉称号（summa cum laude）毕业于加州大学柏克利分校，在麻省理工学院获得科学硕士学位，并在斯坦福大学获得工商管理硕士学位。

【人物经历】

　　投资背后

　　李基培(Gabriel Li)在做投资之前，经历看起来和一个普通的职场经理人没什么两样。他出生在香港，小时候随父母移居美国，一路品学兼优。大学毕业后，在加州一个 炼油厂做了3年的化学工程师。随后，他考入美国麻省理工 和斯坦福拿到了两个硕士学位，并被麦肯锡公司录用。

　　按常理，这已经应该是一个华裔子弟很成功的成长案例了。但李基培在斯坦福读工商管理硕士的那两年，人生出现了重要转机。那年中国唯一的一个斯坦福留学生诚恳地劝说李基培应该到中国看一看。这个建议让离开香港多年，完全不会说中国话的李基培怦然心动。1994年的暑假期间，李基培利用在香港的工作机会，来到上海。

　　不同眼界的人，看到相同的景色，会产生不同的判断。

　　李基培望着上海马路上，为数不多的老旧的汽车，熙熙攘攘的自行车的大军，用美国社会已经比较成熟的物质生活与商业服务对比眼中的中国。当时的他暗自高兴，中国的发展机会实在是太多了。于是他决定留在东方。

　　李基培认识到，作为一个华裔，不会说中国话，不会认中国字是一件很耻辱的事情。他立刻行动，在台湾的大学和北京师范大学学习了半年的中文。李基培说如果一定要让他回忆，在成长的历程中，什么挑战者E没有驾驭中文的难度 大。事实上，他柔柔的话语里，确实是有两岸三地的尾音。 这个长在美国、西方思维和语言的华裔小伙子， 12年中，娴 熟地运用中国话和企业家打交道，了解中国的情况，了解企业的情况。

　　清瘦的面庞，谦和的神情。在他发现中国的机会后，他选择了进入vc行业，经过多年的锻炼，他现在的身份是兰辑亚洲投资集团的执行董事。他说，“做投资这么多年，不管结局是否尽 如人意，我都是最努力的。从小到大，我明白，考试考到前几名，你光有聪明是不够的，一定要很努力，花很多时间、精力才能够做好。我做每件事情都是这样的。”

　　看看李基培的成绩单，就知道他当初选择是多么正确了携程、智联招聘、武夷药业、运动100、易趣网、中华会计网、ITl68等等。其中携程至今仍是李基培最看重的项目，他跟踪、参与了携程第一轮和第二轮的投资，并陪着携程完成了纳斯达克的上市。现在李基培还继续担任携程的董事，保有在第一轮投资时自己个人投入所占的所有股份。"携程现在有6000多员工，在全国服务400多万客户的旅游征订事直。在美国上市的市值达到40多亿美元。不远 的将来，想象一下，当它服务4000万客户的时候，会怎么 样呢?它会成长为全球同行业中最大的企业。"李基培告 诉我，当初他们给携程做第一轮投资的时候，携程只有15 个员工，他们也就投了区区几百万美元。兰馨亚洲是在第 一轮的机构投资者中最后一个退出的，退出时，兰馨亚洲的这笔投资增长了20-3时音之多。

　　李基培和他的团队管理的4个基金加起来，有7个 多亿美元。虽然把家安在了香港，但是每个星期，李基培 都忙碌地在北京、上海、广州、深圳等地游走。他带领的 团队做的都是直接投资，而且要保证所做的投资是安全、 有效的。

　　李基培说未来10年在中国还是有很好的机会，他还会在 这个行业里，希望对中国社会的发展作自己的贡献。问到李基培最期待的事情，他想了想，笑了笑说“期 待回到家里，看到我的孩子们。”每次出差回家，扑到怀里的一双儿女，这是能够融化李基培的最幸福的时刻。

【处世哲学】

李基培：兰馨的 “小”哲学

　　2000年，李基培换了一把交椅，从兰馨亚洲执行董事的位子上离开，任凯雷集团香港公司的执行董事。2003年，重返兰馨，演绎了他职业生涯的华丽一幕。

　　李基培最近有点忙。作为兰馨亚洲的执行董事，虽然他的家在香港，但80%的时间他都在大陆度过了。

　　1997年到2000年之间，李基培带领兰馨亚洲左冲右突，做中国和北亚地区做出了不菲的成绩。一个简单的例子就是：如果没有兰馨亚洲和李基培，就没有今天携程旅行网的纳市狂飙。公司战果不凡，工作回报不低，为什么中途 “转战”凯雷？

　　作为凯雷香港区执行董事，手握重权，业界仍然叫座。为什么在短短三年后又重返兰馨？

　　李基培谈起往事，轻描淡写、娓娓道来，给人一种举重若轻的感觉。对自己是了解的、目标是明确的、选择是正确的，那回忆就是美好的！

喜欢小项目

　　李在2000的时候，离开兰馨亚洲董事总经理的位置，去了凯雷做董事总经理。然而，三年之后，他重新又回到了兰馨亚洲。据本刊记者所掌握的材料显示，李基培在凯雷的这一段时间里，所投的项目都有非常好的回报，那他为什么还要离开呢？

　　“管一个5亿美金的公司，每年要找多少项目啊，想一想都觉得太麻烦。”李基培的回答很直率。

　　“那时兰馨亚洲的基金规模只有6800万美金，投资了包括易趣、携程、智联招聘等项目。到了2000年的时候，我们已把所有的钱投完了。所以我就去了凯雷，做了不少成功退出的项目。但就我的性格来说，我不喜欢大的公司，我觉得还是在相对小的公司比较舒服。我不喜欢太复杂的环境，小公司一方面投资少、风险不太大、决策程序也比较简单，资金小也比相对容易管理。另一方面，我更喜欢投资小项目，喜欢看着小公司一点点长大，易趣、携程、智联招聘等虽然我的投资不大，但都是经典之作，回报很高。”

　　吸引李基培重新回到兰馨亚洲的，最重要的还是他曾经共同做事的核心团队。1997年，李基培就跟兰馨亚洲的核心层开始合作。虽然那时候只有包括兰馨亚洲董事总经理郭德宏在内的两三个人，但现在这个团对已经有8人了。

　　不久前，兰馨亚洲刚刚完成了新一轮1.8亿美元的基金募集。他们的LP是来自美国和欧洲的机构投资者。就好像李基培做投资主要看团队一样，LP们也是看重兰馨亚洲的团队，以及投资理念和过去投资的成绩。

　　因为投资规模较小，所以兰馨亚洲有足够的人力和精力对企业做指导与调查，这很符合李基培的个性。

　　到目前为止，兰馨亚洲的每个项目，他们整个团队的每个人都要投。他们8个人的团队，有5人是过去两三年陆续挖掘出来的。每个人的风格都不一样，但每个项目他们每个人都要拿自己的钱入股。入股资金的多少表示他们对项目的信心和认可度，而且基金内部可以给每个人小额的低息贷款，支持个人投资。“我在这个行业做了9年，我赚得最多的不是在公司做的，而是我用自己的钱做投资的回报。我个人在携程投了4万多美金，一直都没有卖掉，现在已经升值到100多万美金了。现在我知道的VC中允许个人在投资的项目里投钱的大概只有IDGVC。”

　　兰馨亚洲的这种投资模式可以保证团队的每一个投资者都对项目有充分的了解和信心。也正体现了李基培的保守风格，如果他们所有人都认为某个项目可以，那这个项目的风险就肯定不会太大了。

　　不超过两亿的基金，独特的投资模式，李基培感到得心应手。虽然中国企业在纳斯达克的影响力越来越大，但国内的环境还是不太容易产生大型的公司。“携程第一轮融资只是430万而已。所以还是小基金比较适合我，也容易找到好的项目。规模小一点没问题，只要回报高，像当初我投资携程一样。”

我是保守派

　　李基培的一个朋友曾说过，兰馨太保守了，从不冒险，基本没有亏过钱。但他们也错过不少好项目。李基培也承认这一点，阿里巴巴就被他们很遗憾的错过了。

　　但2000年李基培在投资携程的时候丝毫看不出他的保守。对此，李基培有他自己的解释：“我觉得做VC还是要靠运气的，我碰到携程就是靠运气，我发疯都不会想到我投携程会赚这么多！那时别人都不投，只有我自己在坚持，但我并没有压力，我投资的时候永远不看别人，我只相信我自己，这是我的优点。不管市场怎么样，我只管一件事情——这个公司能不能赚钱，它的管理层怎么样，这才是最基本的。”

　　2000年3月，纳斯达克市场创新高，也是李基培第一轮投资携程。第二轮投的时候他在凯雷作董事总经理，当时只有他自己相信携程能赚钱。如果他不投的话，今天可能就没有携程了，因为那时梁建章已经把第一轮融资的钱花光了。

　　“就因为我保守我才投了携程。我记得很清楚，2000年3月份的时候，携程只有十几个人，到11月的时候，他们已经把公司流程梳理好，商业模式开始成熟，这样的执行力肯定可以成功的。但那时候没有人投，我倒觉得一点都不理性。”

　　在所有人都不看好携程的时候，李基培孤注一掷，不但带领自己的团队投资携程，他本人也以4万美金入股。如今，这笔钱已经翻了25倍。

　　但他也有看错人的时候，1999年李基培投资过上海的一家公司。他们有很好的商业模式，和现在的上市公司好耶的商业模式基本一样，两者是直接的竞争对手。这家公司的CEO技术很棒，但缺乏管理能力。“但把一个小企业做成一个伟大的公司，只有技术是不够的。这个公司现在还在，还是一个小的家庭企业。公司的CEO当时只有27岁，懂技术，但那时的中国企业家普遍缺乏管理能力。我必须承认那次投资我很失败！我还是要强调，人是最重要的，技术可以引进，商业模式可以探索，但管理层不行一切都会瘫痪。最辛苦最费时间的项目往往是最失败的项目！”

　　保守派的风格决定了李基培对所投公司管理层的重视，如果本刊记者总结得没有错误，他的投资法则应该是：宁可错过，不愿做错。

人最关键

　　依然是小公司，依然是不太大的项目，依然是公司集体入股，李基培对小项目上了瘾。兰馨亚洲的投资模式显然和凯雷有太多出入。李基培“二进宫”的原因从兰馨与凯雷所投项目的比较中就不难看出。

　　但有一条规律永远不变：投资首先是投人！

　　在投资之前首先要了解企业的团队。兰馨亚洲在投资运动100之前牢牢把握住了这一点，他们对张国伦的团队进行深入摸底。“沟通和交流其实是最关键的，只有沟通好了，才能知道他对公司发展的真正想法。通过跟他旁边的人接触，可以知道他做人做事的风格。一两次会面是很难看出来的，但接触时间长了就都会显现出来。投资一个项目一定要把公司管理者选好！”

　　9年以来，李基培作为VC已经看过数千家公司，一个团队的好坏他凭直觉就基本可以判断。

　　公司管理者的行业经验在李基培眼中也很重要，兰馨亚洲目前投资的对象一般都要有10年左右的工作经验。可是，当年携程旅行网的梁建章并没有什么运营公司的经验，VC界对携程的商业模式也并不看好，李基培为什么还要“固执”的押宝携程呢？

　　“因为我认识梁建章，我了解他，我知道他一定可以把这个公司带起来。我虽然没有百分之百的把握，但是直觉是很重要的，那时携程虽然没有盈利，但他们的业务每天都在一点一点增长。果然2001年他们就开始盈利了！”李基培侃侃而谈。

　　五六年前的情况跟现在的确很不一样，那时候国内的管理团队有经验的很少，所以一些海龟派或者国内在跨国公司工作过的创业者，就成了VC眼中的香饽饽。

　　李基培很了解梁建章和沈南鹏，2000年的时候，海龟派并不多，有能力起来创业的更少。“我就认准了这两个人可以，所以不顾其他就投进去了。那时候一年只有1万个留学生回国，圈子很小，优秀的就那么几个，我抓住这几个就可以了。”

　　携程无疑是李基培投资生涯中最得意的案子之一。事实证明，李基培的眼光是独到的，梁建章确实是一个非常优秀的管理者，他的思考能力、管理能力使得携程在纳市一路狂奔。

　　“这是我做过的最舒服的一个项目，基本没费什么精力。”李基培说，“VC自己可以没有能力，但一定要会用有能力的人！很多创业公司在成长过程中由于管理不善要遭遇很多挫折，商业模式、成本控制等等也会出现问题。但携程没有这种问题，由于梁建章管理有方，一直走得都很顺利，年初定的目标基本在年末都可以达到。这是很不简单的，创业公司一定要一步一个脚印地走稳了才有跑起来的可能。”

【危机时刻】

评价

　　以一种不幸的眼光看，李基培算是个“见过世面”的金融从业人员：1997年他正式踏入VC圈的第一年，便遇上了亚洲金融危机；2002年至2003年，他曾一度在兰馨亚洲与凯雷投资之间转换工作，而彼时以互联网泡沫为标志的新经济可谓劫后余生；2008年伊始，当兰馨亚洲迎来历史上第四期投资基金的时候，全球经济的心脏华尔街又出了大问题……

　　一个在业内流传甚广的段子是，兰馨亚洲投资集团的执行董事李基培十多年前刚刚从美国来到内地的时候，连基本的中文都不会说，据说为此还拼命学习了一段时间。“那只能说是一种善意的误传吧，”李基培用非常地道的普通话告诉《东方企业家》，“其实我从小就说粤语，成年后学习普通话总比学习一门外语更容易吧。”在香港出生不久，李基培便随父母移民美国。尽管来到了一个新的语言环境，但父母与他并没有放弃作为母语的粤语，所以，“当1994年第一次来到内地时，语言绝不是我的最大障碍。”

　　低调，谨慎，是李基培留给外界的第一印象。当业内把“宁可做错，也不能错过”视作VC的黄金铁律的时候，李基培却反其道而行之，坚称“引进糟糕VC比结错婚还严重”。有意思的是，这种审慎的投资风格并没有影响他对中国市场的积极判断。在那场跨世纪的互联网泡沫中，兰馨亚洲是为数不多的赢家：它是易趣的第一轮投资者，智联招聘的前两轮投资者以及最终伴随携程成功登陆纳斯达克。

　　由于大部分业务都集中在内地，李基培每月的商务旅程基本是往返于香港与内地之间，很多时候，他还要接待来自美国的客人——这些人手中掌管着数额巨大的投资基金，它们是兰馨亚洲的主要股东。“正是因为他们对中国市场有信心，所以对兰馨亚洲以及我们的投资也非常看好。”在李基培看来，虽然从2008年下半年刮起的华尔街金融风暴严重影响了市场的投资信心和投资格局，“但中国与美国不同，这是两个经济体系，兰馨亚洲的一条基本判断是，VC在中国的投资可能会更加谨慎，但绝不至于衰退，这里的发展空间依然巨大”。

出手逻辑

　　对于每一个训练有素的VC经理人来说，守时意味着效率、机会以及高额的回报。他们需要准确无误地计算清楚，应该在什么时候进入和什么时候退出。让李基培至今仍然津津乐道的是，兰馨亚洲对携程旅游网的投资。“最开始这家公司只有十几名员工，但我们还是投了并坚持到最后的成功上市。”李基培说。

　　但也并不是每个案例都恰到好处。就在两个月前，中华会计网的母公司正保远程登陆纽约证券交易所，作为其主要的风险投资商，兰馨亚洲目睹了正保远程首日即跌破发行价的暗淡表现，唯一让人欣慰的解释是，对于所有在美上市的公司来说，2008年的秋天寒意浓浓。“这与正保远程自身业务没有什么关系，关键还是造化弄人。”兰馨亚洲一位投资总监说。

　　与很多投身内地的华裔商业精英一样，李基培拥有着一份漂亮的成长履历：本科毕业于加州大学伯克利分校，随后又分别在麻省理工学院和斯坦福大学获得科学硕士和工商管理硕士学位。毕业之后，进入麦肯锡公司担任咨询顾问。

　　1994年，也就是邓小平南巡讲话两年之后，李基培第一次来到上海，虽然与纽约、香港比起来这里毫无竞争优势可言，但李基培还是看到了写在人们脸上的勃勃生机。1997年，他做出了改变自己职业生涯的一个重要决定：加盟创立不久的兰馨亚洲。在此之前，风投公司在内地仍然面临各种禁区，政策上的限制让它们不得不另谋出路。在今天看来不可思议的是，当时兰馨亚洲的第一期基金投资目标竟然是通过与联合利华合资成立一家食品类公司实现的。

　　李基培进入内地VC界的时间点无疑可以用“准时”来形容。上个世纪末，互联网浪潮兴起，各种VC在中国第一次找到了施展手脚的空间，而此时的李基培正好赶上兰馨亚洲第二期基金的投放。令人感到好奇的是，李基培和他领导的内地团队并没有跟随众多VC的脚步，将大把美元砸向风光无限的门户网站，而是另辟蹊径，选择了在当时颇为冷门的易趣、携程，前者在卖给美国的eBay时兰馨亚洲获得了超过5倍的回报率，而携程的上市更是带来了将近30倍的回报率。

　　多年之后，李基培道出了兰馨亚洲对目标项目进行投资的基本逻辑：所在行业的竞争对手尽可能地少，进入门槛尽量地高 —— 这正是当时兰馨亚洲绕开众多门户网站的指导准则。如果竞争对手太多，首先就会影响到目标公司日后的市场占有率。兰馨亚洲投过的运动100几乎没有竞争对手。在上海一共有25个广场，运动100在11个广场开设分店，市场覆盖率接近50%.兰馨亚洲投资的公司，大部分竞争对手都很少。比如，携程只有一家竞争对手，易趣只有一家竞争对手淘宝，智联有两家竞争对手。“所以，我们不会投博客，因为投资的人太多了，竞争对手也太多了。”李基培说。

　　如果说对竞争对手的过分在意暗示了兰馨亚洲对市场和行业的深度分析，那么，对团队素质和能力的强调则显示了什么才是兰馨亚洲最为看重的“择偶标准”。“管理层的诚信和能力至关重要，”李基培说，“因为投资一个小企业的时候，所能确定的因素只有人。如果一个公司的CEO不行，那这个公司肯定发展不起来。当年投资携程就是看重梁建章、沈南鹏、范敏的工作背景。”

　　为了能够准确而全面地了解一个企业，兰馨亚洲有时会动用各种力量。不久前，为了客观地考察一家内地企业的诚信问题，兰馨亚洲北京代表处的负责人专门请来了这家企业供应商的一位朋友，但事先只是告诉他来办公室“叙叙旧”。当这位供应商朋友走进这位负责人的办公室时，发现了那家企业的一个产品样本，这一下点燃了他的抱怨：“难道你们要投资这家企业？他们已经拖欠我们很多货款了，总说马上给，到现在也没兑现。”毫无疑问，这家“问题企业”最终被兰馨亚洲放弃，原因当然是诚信问题。

艰难时势与中国命题

　　以一种不幸的眼光看，李基培算是个“见过世面”的金融从业人员：1997年他正式踏入VC圈的第一年，便遇上了亚洲金融危机；2002年至2003年，他曾一度在兰馨亚洲与凯雷投资之间转换工作，而此时以互联网泡沫为标志的新经济可谓劫后余生；2008年伊始，当兰馨亚洲迎来历史上第四期投资基金的时候，全球经济的心脏华尔街又出了大问题。还有什么遭遇比这些经历更为曲折也更富有教育意义？

　　但是，无法回避的一个事实是，由贝尔斯登、美林、雷曼兄弟等华尔街投行的相继倒下而引起的全球金融危机才刚刚开始，摆在VC面前的挑战很有可能还只是冰山一角。道琼斯风险资源的数据显示，2008年第二季度，全美共有56笔与高科技行业有关的风险投资交易，筹集47亿美元，而去年同期为97笔交易，筹集88亿美元。

　　对于万里之外的中国来说，形势同样不容乐观。China Venture发布的中国企业IPO分析报告显示，2008年第二季度VC/PE背景企业IPO数量14个，环比增加40.0%，但同比减少26.3%；融资金额11.72亿美元，环比增加29.0%，同比减少86.9%；VC/PE背景企业IPO平均融资金额进一步下降，本季度仅有0.84亿美元，环比下降7.9%，为2007年以来最低。2008年以来平均融资金额已累计下降75.8%.要知道，以上两项涉及中美风险投资市场的数据还仅仅局限于今年的第二季度，而华尔街金融风暴真正蔓延开来实际上始于第三季度。这也就是说，在接下来的一到两年时间内，VC行业仍然面临着史无前例的巨大考验。

　　VC应该如何看待当前的危机？李基培的同事、兰馨亚洲投资总监杨瑞荣给出了另外一种解释：“风投行业并没有受到次贷危机的直接影响；相反，市场不好使得投资机构有了更多的时间对企业进行判断，可以做更加充分的尽职调查，避免了多家投资机构乱抢企业的现象，也使得投资者在投资对象选择上少犯错误。”

　　显然，这种解释多少暗合了兰馨亚洲一贯倡导的谨慎的投资风格，但不可否认，在目前的形势下，谨慎顶多只能是风格而非竞争力。对于把中国视为主要战场的VC大军来说，如今需要面对的问题是，在这个领域是否存在“中国例外论”。

　　这本来是一个不应成为问题的“问题”。如果说风险投资交易量的同时下降只是中美两国VC市场相互关联的表面现象，那在中国具体运营、操作的VC大多需要从美国筹集基金则是不争的事实。换句话说，当中国VC的最大“金主国”因为金融危机出现流动性萎缩的时候，兰馨亚洲们还能凭什么左右逢源？

　　“兰馨亚洲有所不同，”李基培说，“我们的基金来源相对分散，这就有效降低了过于依赖美国资本的风险。”事实上，除了地区分散，兰馨亚洲的出资机构也非常多样性，这其中既包括资本状态比较稳定的美国大学基金，也包括来自中东的富豪家族，而这类有限合伙人一般受经济波动的影响不大。以兰馨亚洲今年最新出炉的第四期基金为例，其出资方包括私人银行、大学基金、保险公司、机构投资者，策略性的个人投资者和高净值家族基金；从出资方所在的地理位置来看，几乎涵盖了欧亚、美国和中东的大部分国家和地区。

　　另一方面，在李基培看来，美国金融危机对于中国来说也并不都是坏消息。“随着美国购买力和消费力的下降，这将势必影响以出口为主要引擎的中国经济，所以，启动和扩大内需将是中国经济的下一个增长点。幸运的是，中国政府已经认识到这一点。”

　　而顺应这一趋势，以零售和消费品为主的产业极有可能会迎来一次黄金发展机会。去年年底，兰馨亚洲在相中了体育用品连锁专卖店运动100之后，又入股糕饼西点连锁元祖食品。“消费类企业由于生产或销售的产品不同，其业务增长模式也会不同，像国美和元祖就完全不同，但兰馨亚洲一般期待被投企业每年能获得至少30%的增长，”李基培说，“这些行业一直在不断增长，而且整个消费品行业都有广大前程。”

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